QUESTION 1  Why is the duration of a floating rate coupon zero at the reset date?                  10 points     QUESTION 2  When interest rates go up, duration‐based calculation shows that the value of the bond will go down  and vice‐versa. Why is the convexity adjustment always a positive amount regardless of the direction of  the interest rate change?                  15 points     QUESTION 3  When a bond goes on special, the repo rate for borrowing against that bond goes below the General  Collateral Rate (GCR) which applies to all other Treasury bonds. Why does that not lead to arbitrage  opportunities?                  15 points     QUESTION 4  Why does an inverted yield curve (long rates lower than short rates) not (for example) result in  Z(today  for 10 year maturity) < Z(today for 1 year maturity), that is Z(0,10) < Z(0,1)?                  15 points     QUESTION 5  What is factor neutrality? How does it help beyond calculations based on duration and convexity alone?                  15 points     QUESTION 6  If the yield curve did not change (interest rates in the economy did not change at all) and the supply and  demand for your bond in the market did not change, would the price of the bond you own still change  from one day to another? Why?                  10 points     QUESTION 7  Use these discount rates to calculate equivalent: Use these discount rates to calculate equivalent:  continuously compounded annual spot interest rates,  semiannually compounded annual spot interest rates.  Plot the resulting yield curves.  t  Z  0.25  0.9891  0.5  0.9798  0.75  0.9713  1  0.9633  1.25  0.9553  1.5  0.9473  1.75  0.9392  2  0.931  2.25  0.9227  2.5  0.9143  2.75  0.9059  3  0.8973  3.25  0.8888  3.5  0.8801  3.75  0.8714  4  0.8627  4.25  0.8538  4.5  0.845  4.75  0.8361  5  0.8272                  15 points     QUESTION 8  Using the following yield curve, calculate the price of:  8.25 year coupon bond paying a semiannual coupon of 4.85% annually  4.5 year floating rate coupon bond paying a semiannual coupon with a spread of 75 basis points 0.75%  7.25 year floating rate coupon bond paying a semiannual coupon with a spread of 75 basis points 0.75%.   The coupon determined at the last reset date was 4.50% annually.  t  Z  0.25  0.9891  0.5  0.9798  0.75  0.9713  1  0.9633  1.25  0.9553  1.5  0.9473  1.75  0.9392  2  0.931  2.25  0.9227  2.5  0.9143  2.75  0.9059  3  0.8973  3.25  0.8888  3.5  0.8801  3.75  0.8714  4  0.8627  4.25  0.8538  4.5  0.845  4.75  0.8361  5  0.8272  5.25  0.8182  5.5  0.8093  5.75  0.8003  6  0.7913  6.25  0.7823  6.5  0.7733  6.75  0.7643  7  0.7554  7.25  0.7465  7.5  0.7376  7.75  0.7287  8  0.7199  8.25  0.7111  8.5  0.7024  8.75  0.6938  9  0.6852  9.25  0.6767  9.5  0.6683  9.75  0.6599  10  0.6516                  15 points     QUESTION 9  Using the following yield curve, calculate the Duration of:  8.25 year coupon bond paying a semiannual coupon of 4.85% annually  4.5 year floating rate coupon bond paying a semiannual coupon with a spread of 75 basis points 0.75%  7.25 year floating rate coupon bond paying a semiannual coupon with a spread of 75 basis points 0.75%.   The coupon determined at the last reset date was 4.50% annually.  t  Z  0.25  0.9891  0.5  0.9798  0.75  0.9713  1  0.9633  1.25  0.9553  1.5  0.9473  1.75  0.9392  2  0.931  2.25  0.9227  2.5  0.9143  2.75  0.9059  3  0.8973  3.25  0.8888  3.5  0.8801  3.75  0.8714  4  0.8627  4.25  0.8538  4.5  0.845  4.75  0.8361  5  0.8272  5.25  0.8182  5.5  0.8093  5.75  0.8003  6  0.7913  6.25  0.7823  6.5  0.7733  6.75  0.7643  7  0.7554  7.25  0.7465  7.5  0.7376  7.75  0.7287  8  0.7199  8.25  0.7111  8.5  0.7024  8.75  0.6938  9  0.6852  9.25  0.6767  9.5  0.6683  9.75  0.6599  10  0.6516                  20 points     QUESTION 10  What is the dollar duration of a portfolio composed of:  $90 million long position in 3.25 year coupon bond paying a quarterly coupon of 7.30% annually  $130 million short position in 9.5 year floating rate coupon bond paying a quarterly coupon.  Use the following yield curve:  t  Z  0.25  0.9891  0.5  0.9798  0.75  0.9713  1  0.9633  1.25  0.9553  1.5  0.9473  1.75  0.9392  2  0.931  2.25  0.9227  2.5  0.9143  2.75  0.9059  3  0.8973  3.25  0.8888  3.5  0.8801  3.75  0.8714  4  0.8627  4.25  0.8538  4.5  0.845  4.75  0.8361  5  0.8272  5.25  0.8182  5.5  0.8093  5.75  0.8003  6  0.7913  6.25  0.7823  6.5  0.7733  6.75  0.7643  7  0.7554  7.25  0.7465  7.5  0.7376  7.75  0.7287  8  0.7199  8.25  0.7111  8.5  0.7024  8.75  0.6938  9  0.6852  9.25  0.6767  9.5  0.6683  9.75  0.6599  10  0.6516                  20 points     QUESTION 11  What is the price value of one basis point of: 3.25 year coupon bond paying a quarterly coupon of 7.30%  annually. Use the following yield curve.  t  Z  0.25  0.9891  0.5  0.9798  0.75  0.9713  1  0.9633  1.25  0.9553  1.5  0.9473  1.75  0.9392  2  0.931  2.25  0.9227  2.5  0.9143  2.75  0.9059  3  0.8973  3.25  0.8888  3.5  0.8801  3.75  0.8714  4  0.8627  4.25  0.8538  4.5  0.845  4.75  0.8361  5  0.8272  5.25  0.8182  5.5  0.8093  5.75  0.8003  6  0.7913  6.25  0.7823  6.5  0.7733  6.75  0.7643  7  0.7554  7.25  0.7465  7.5  0.7376  7.75  0.7287  8  0.7199  8.25  0.7111  8.5  0.7024  8.75  0.6938  9  0.6852  9.25  0.6767  9.5  0.6683  9.75  0.6599  10  0.6516                  20 points     QUESTION 12  Calculate the convexity of:  8.25 year coupon bond paying a semiannual coupon of 4.85% annually  4.5 year floating rate coupon bond paying a semiannual coupon with a spread of 75 basis points  7.25 year floating rate coupon bond paying a semiannual coupon determined at the last reset date  4.50% annual with a spread of 75 basis points.  Use the following yield curve:  t  Z  0.25  0.9891  0.5  0.9798  0.75  0.9713  1  0.9633  1.25  0.9553  1.5  0.9473  1.75  0.9392  2  0.931  2.25  0.9227  2.5  0.9143  2.75  0.9059  3  0.8973  3.25  0.8888  3.5  0.8801  3.75  0.8714  4  0.8627